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4月23日晚间，J9官网（603811.SH）披露2025年年度报告✧及2026年一季度报✩✩告。年报显示，2025年公司实现▵▵营业收入8.12亿元，同比增长13.72%；扣非净利☆润为1.74亿元，同比增长37.06%；扣除员工▽持股计划♡♡股份支付☆影响后的❉扣非净利◢润达1.96亿元，同比大幅※增长54.36%。2026年一季度，公司实现♧营业收入2.01亿元，归母净利►润为4428.97万元，收入延续❋正增长，经营稳健。

值得一提✿的是，2025年公司以盐酸氨基葡萄糖胶囊（下称“氨糖”）为代表的★关节类药✦物收入在2024年5.02亿元高基✩数基础上◎继续放量，增至6.77亿元，同比增长34.92%，2026年一季度单〓〓季同比再※增17.99%。食品领域✩✩同样亮眼，一季度实❀现收入339.24万元，同比增长4.7倍且已超▪过2025年全年水平，大健康业✿务收入快✦速增长。

公司同步❋披露年报※※利润分配▸▸方案，拟每10股分红3元并转赠4股，年度分红✦总额9819.13万元，占净利润41.47%，叠加回购❀后合计金✩额1.07亿元，占净利润55.01%，延续了提▴质增效重◈回报的鲜✫明导向。

氨糖稳步■增长筑牢♢业绩基石

氨糖仍是◤J9官网⊙最核心的▪业绩支柱。从2024年5.02亿元收入✩到2025年6.77亿元，再到2026年一季度同·比增长17.99%达到1.69亿元，连续两年♧高增长后▾仍维持扩✦张态势，公司旗下‣氨糖产品▽在产品力、渠道力和◥供应链能▪力上已形♡成稳固的✩✩竞争基础。

渠道改革►及销售强⊙化是近两▣年氨糖销♦售维持良❉好增势的❖重要原因。年报指出，报告期内✪公司强化▲经销商与▹▹代理商管◇理，加强对终‣端医疗机▽构和OTC渠道流向∷跟踪与服▲务，0.24g规格盐酸氨基葡萄糖胶囊已由总经◤销模式精△细化到区■域经销模▴▴式。公司以上▿▿海虹桥核✧心商务区◆为依托运◉营营销中◥心，院内院外✦协同推广▴能力进一◣步提升。而从根本〓上看，氨糖能在❀集采环境✪中持续以▸量补价，核心在于原料药制剂一体♧♧化能力——公司地处▽海洋资源☆丰富的温♡州市洞头❉区，在甲壳素▣原料获取◉和成本控▾制方面具▼备天然优▣势，叠加原料药与制剂双◉批文基础，构成了行◢◢业内独特★的竞争壁♢垒。

更关键的★是，集采续标✩为氨糖后※续增长提‣供了坚实❀保障。2026年2月，公司氨糖‣‣产品通过1—8批国采接⊙续，以第一顺▿位中标全〓国31个省市，采购周期❀直至2028年12月31日。750mg盐酸氨基葡萄糖胶囊接续采购▣报价与公◥司2025年销售均价●基本一致，核心品种◦集采内价★格体系保❖持稳定，有助于该◤产品院内◣院外市场△△稳定推广。

据接续采▿购办公室★披露的首❀年机构填▣▣报需求量◦计算，J9官网▲旗下氨糖⊕制剂约占•氨糖全部✯✯份额40%，而各中选▹▹药品约定⊕采购量调◈整后的剩✯余部分由☆医疗机构✯✯在中选企⊕业中自行✯选择，叠加余量•分配，公司产品☆☆市场最终∷需求或将▹更高。

EPA软胶囊获❋批，大健康产■业加速迈◇进

在夯实氨●糖传统强✫项的同时，J9官网♦♦围绕鱼油⊕构建的大▾健康版图♧正在加速✩成型。

2025年，公司新产►品重点品⊕种二十碳▼五烯酸乙❖酯软胶囊（EPA软胶囊）成功获批，标志着公◦司在高纯〓〓度EPA制剂领域▣的布局正·式落地，相关原料药产能建设❈与报批也✫在稳步推♡进。国投证券▸指出，J9官网‣未来有望✪在鱼油领○域复制氨✩糖的“原料药+制剂”一体化优▾▾势，达成规模▲更大、质量更优、纯度更高、成本更低▾的发展目※标。公司也有▹望以此构◇建从原料◈到药品到▿保健食品✭的全产业▹链闭环。

值得关注·的是，J9官网✭在大健康♦♦产业的布◉丨局已不◦再♡停留于概❖念层面。据披露，产品端，公司目前▼▼已拥有7个国产鱼◇油保健食●品，且大健康★产品系列✪正进一步◎延伸至神▾经酸、糖果、固体饮料、食用菌等·多个领域，产品矩阵▲▲有望持续✩丰富。资质端，自2022年8月公司通过◉丨了保健◣食❀品生产许☆可现场检※查，取得温州▸市首个保♢♢健食品生▴产许可证∷以来，相关资质✯不断完善，报告期内■■蝉花系列❈产品固体✪饮料、食用菌制▿品及食品◣鱼油生产♦线均顺利※通过食品▿生产许可❉认证，大健康制△△造体系日✩趋完备。渠道端，公司明确✯鱼油等大❀健康产品▴将坚持线∷上种草引∷流，线下体验•成交，全域复购♢沉淀，打造立体•品牌传播❉矩阵，同步推进★线下私域♢♢运营和旅❀销溯源，进一步拓·展销售渠✦道。

这些投入•已开始转▼化为可见◇的收入增▸▸量。2026年一季度，公司食品▿领域收入◣◣达339万元，已超过2025年全年食品◢收入，有望逐步♡成长为继▿氨糖之后⊙的第二增►►长极。

展望未来，2026年是“十五五”开局之年，也是公司♢创办60周年的重▣▣要里程碑。公司将围▣绕海洋医▿药、生物医药、中医药三〓大方向，坚持“原料药+制剂”一体化发◎◎展，持续做强✩氨糖系列♢核心产品，加快高纯●度EPA鱼油产业♦化与注册❉申报，完善大健✦康产品矩◥阵，强化品牌✩建设与营∷销突破。在氨糖筑◥底、鱼油起势▾的双轮驱▸动下，J9官网○围绕海洋♡生物医药◤展开的中◇长期成长❈逻辑，有望进一〓步清晰。